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【金融1号院】在新金融变局中坚持不变的投资逻辑

2020/08/20

今年以来,全球经济形势和投资形势发生了很大的变化,其中一个原因是本身的经济形势和国际格局变化所导致的,另外一个原因是区块链技术带来的新型资产和货币所造成的冲击。目前,我们处在一个新的金融变局当中。

对此,前美联储高级研究员、上海高级金融学院实践教授胡捷日前受算力大学邀请进行了一场主题为“新型货币与新型资产——变局中不变的投资逻辑”的线上讲座来交流探讨相关问题。

“投资就是将货币换为资产,再将资产转为货币,而这一切都发生在账本上(核心基础设施)。”活动中,胡捷首先讲到,“如今出现新的金融变局是因为出现了新的以算法型为主的金融基础设施、通证化的新型资产和新型货币。”他同时强调,以好资产为投资标的,以好货币为交易媒介,以好账本为基础设施是新金融变局中不变的投资逻辑。

这种新的金融变局要从比特币说起,胡捷表示,一个金融系统的核心要素是可信的账本 + 稳定的货币,而比特币作为货币是失败的,它不具备法币的稳定性。但比特币的贡献在于作为示范,提供了一种新的算法型账本。

算法型账本主要有三大特征

一是共识记账

通俗的来讲,就是所有人一起记账,不依靠于个人的诚信与品格。

二是权益通证

通证的逻辑本质是一种权益凭证,即代表特定权益的载体。

三是智能合约

智能合约主要适用于实现与通证流转直接相关的记账逻辑。

目前,有关新型货币(数字货币)的概念鱼龙混杂,胡捷认为,数字货币的业务本质首先要是好货币,对发行机制不作限制,表达形式主要是电子账本,可以是普通数据库账本(商誉型),也可以是区块链分布式账本(算法型),最终要实现的功能是高品质的交易媒介。他同时点评了几种数字货币,认为DCEP、Libra、支付宝余额等都是很好的数字货币,而比特币则不属于此行列。

而对于新型资产(权益通证),胡捷表示,由于生产和交换是经济的基本活动,一切经济交换都是权益的交换,因此权益交换很重要。而资产通证化能显著提高提升权益交换的效率。

最后,胡捷表示,在新金融变局中,针对区块链技术涉金融应用的监管,在逻辑基础上,应该与传统金融业务一视同仁。


文章载于金融1号院

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